집중도 지수(HHI) 완전 가이드: 의미, 계산방법, 기준, 활용사례까지 총정리
집중도 지수(HHI) 완전 가이드: 의미, 계산방법, 기준, 활용사례까지 총정리
기업 간 경쟁 수준을 판단할 때 가장 널리 활용되는 지표 중 하나가 바로 집중도 지수(Herfindahl-Hirschman Index, HHI)이다. 이 지수는 단일 시장에서 기업들이 얼마나 시장을 지배하고 있는지를 수치화해 보여주기 때문에, 경쟁 당국, 정부 규제기관, 학계, 투자자, 기업 전략 담당자 등이 매우 중요하게 사용하는 기준이다.
특히, 시장 독점 여부를 판단하는 과정에서 HHI는 사실상 글로벌 공통 기준으로 자리 잡고 있으며, 미국·EU·한국 등 주요 국가의 경쟁 당국이 인수·합병(M&A) 심사에 공식적으로 적용하고 있다.
이 글에서는 HHI의 개념 → 계산 방법 → 규제 기준 → 장점과 한계 → 실제 활용 사례까지 매우 폭넓게 다룬다. 시장의 경쟁구조를 분석하고자 하는 사람이라면 이 글을 통해 HHI를 완벽히 이해할 수 있을 것이다.
1. 집중도 지수(HHI)란 무엇인가?
집중도 지수(HHI, Herfindahl–Hirschman Index)는 특정 시장에서 기업들의 시장점유율을 제곱한 값의 총합으로 계산하는 지표다. 즉, 시장 점유율이 큰 기업일수록 HHI에 더 큰 영향을 준다.
💡 계산 예시
어떤 시장에 기업 A, B, C가 각각 50%, 30%, 20%의 시장점유율을 가지고 있다고 하자.
• A: 50² = 2,500
• B: 30² = 900
• C: 20² = 400
HHI = 2,500 + 900 + 400 = 3,800
이렇게 계산된 값은 0 ~ 10,000 사이에서 나타나며, 값이 클수록 시장이 소수의 기업에게 집중되어 있는 독점 시장에 가깝고, 값이 작을수록 다수 기업이 경쟁하는 분산 시장임을 의미한다.
2. HHI가 중요한 이유
HHI는 단순한 계산 지표가 아니다. 시장 지배력 판단, 독점 규제, 사업 전략 수립 등 경제 전반에 매우 중요하게 활용된다.
① 독점 여부 판단
정부가 특정 기업의 시장지배력을 판단할 때 기본 기준으로 활용한다. 특히 M&A 심사에서 HHI 변화는 승인 여부에 결정적인 영향을 미친다.
② 시장 구조 분석
시장에 기업이 많아 보여도 실제로는 몇몇 기업이 점유율 대부분을 차지하는 경우가 많다. HHI는 이런 구조적 왜곡을 정확하게 잡아낸다.
③ 경쟁 수준 예측
경쟁이 적은 시장은 가격이 비싸지고 소비자 선택권이 줄어든다. 기업의 독점력을 방지하는 데 HHI는 매우 유용한 지표가 된다.
3. HHI 기준(미국 법무부·FTC 기준)
가장 널리 사용되는 기준은 미국 법무부의 독점 규제 가이드라인이다.
| HHI 수치 | 시장 유형 | 의미 |
|---|---|---|
| 0 ~ 1,500 | 낮은 집중도 | 경쟁이 활발 |
| 1,500 ~ 2,500 | 중간 집중도 | 일정 정도의 집중 존재 |
| 2,500 이상 | 높은 집중도 | 독점/과점 가능성 높음 |
⚠️ M&A 심사 기준
- 300 이상 상승 & HHI가 2,500 초과 → 승인 매우 어려움
- 150 ~ 300 상승 → 면밀한 검토 필요
- 150 미만 상승 → 일반적으로 승인 가능
📌 실제 예시
기존 HHI가 2,600이던 시장에서 A기업이 B기업을 인수해 HHI가 3,100이 되었다면 → 상승폭 500
이 경우 FTC는 강한 우려를 표하고 인수 반대를 검토한다.
4. HHI의 특징과 장점
HHI가 전 세계에서 널리 쓰이는 이유는 단순히 계산하기 쉬운 지표이기 때문만은 아니다.
① 시장 구조를 직관적으로 설명
점유율이 큰 기업의 영향력을 강조한다. 대기업 몇 곳이 시장을 좌우하는 구조를 명확히 보여준다.
② 과점·독점 판단 기준으로 우수
단순히 상위 기업들의 점유율만 보는 'CR3, CR5 지표'보다 훨씬 정교하다.
비교 예시
케이스 1: 기업 A 50%, B 40%, C 10%
케이스 2: 기업 A 30%, B 30%, C 30%, D 10%
두 시장의 CR3은 모두 100%지만 집중도는 다르다. HHI는 이를 명확히 구분해 준다.
③ 정책, 규제, 기업 전략 세우기 용이
정부·기업 모두 의사결정에 활용할 수 있다.
5. HHI의 한계
아무리 유용한 지표라도 단점은 존재한다.
① 시장의 범위 설정이 어렵다
"시장"이 어디까지인지 규정하는 것이 어려운 경우가 많다.
예: 택시 vs 택시 + 대리운전 + 카카오T 같은 모빌리티 영역
② 시장 점유율이 정확하지 않을 수 있다
점유율 자료가 부정확하면 HHI도 왜곡된다.
③ 경쟁 강도와 항상 일치하지 않음
시장 집중도가 높아도 실제로는
- 혁신 경쟁이 활발하거나
- 잠재 진입자 위협이 매우 강한 시장도 있다.
6. 실제 산업에서의 HHI 사례
① 통신시장
대부분 국가에서 통신사 3~4개가 존재하므로 HHI가 높다.
• A 40%
• B 35%
• C 25%
→ HHI = 3,450 (높은 집중 시장)
② 항공 산업
국가기반의 항공사들이 과점하는 경향이 있어 HHI가 높은 편이다.
③ 금융 시장
은행·카드·보험 등은 국가마다 규제가 강해 HHI가 높게 형성된다.
④ 온라인 플랫폼 산업
검색, SNS, 커머스 등은 몇몇 빅테크 기업이 시장을 지배하고 있어 매우 높은 HHI를 보인다.
7. HHI와 관련된 유사 개념 비교
① CR(Concentration Ratio)
상위 3개 기업(CR3), 상위 5개 기업(CR5)의 점유율 합. 하지만 점유율 간 격차를 반영하지 못한다.
② 레너드 지수(Lerner Index)
기업의 가격 지배력 측정.
③ HHI와의 차이
CR: 단순 비율 합
HHI: 점유율 제곱 → 대기업 영향력 강조
8. HHI가 기업 전략에 미치는 영향
기업은 HHI를 활용해 아래와 같은 전략을 세울 수 있다:
① 신규 시장 진입 여부 판단
HHI가 높은 시장은 독점 구조가 강해 진입이 어려움. 그러나 가격 경쟁이 약해 높은 수익성을 노릴 수도 있다.
② M&A 전략
합병 이후의 HHI 변화를 예측해 규제 당국의 승인 가능성을 판단한다.
③ 가격 정책
경쟁 강도가 약한 시장은 가격 전략에 유연성이 커진다.
9. HHI가 소비자에게 주는 의미
HHI는 단순히 기업만을 위한 지표가 아니다. 소비자의 선택권에도 직결되는 문제다.
① HHI가 높으면
- 가격 상승 위험 ↑
- 제품 다양성 ↓
- 서비스 개선 압력 ↓
② HHI가 낮으면
- 경쟁이 활발해 가격이 낮아지고
- 혁신이 촉진된다.
10. 결론: HHI는 현대 시장 분석의 핵심 지표
집중도 지수(HHI)는 단순한 숫자 이상의 의미를 갖고 있다. 시장의 경쟁 수준을 객관적으로 보여주는 대표적인 기준이며, 각국 정부와 기업들이 의사결정을 내리는 데 없어서는 안 될 핵심 지표다.
HHI의 정확한 이해는
- 시장 분석
- 사업 전략
- 투자 판단
- 인수·합병 검토
등 다양한 분야에서 매우 유용하게 활용될 수 있다.
📚 참고문헌
- U.S. Department of Justice & Federal Trade Commission, Horizontal Merger Guidelines.
- OECD, Market Concentration Indicators and Competition Policy.
- Carl Shapiro, "The 2010 Horizontal Merger Guidelines: From HHI to UPP," Review of Industrial Organization.
- 한국공정거래위원회 시장구조평가 기준 자료.
- Pindyck & Rubinfeld, Microeconomics.
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