차액결제시스템(Deferred Net Settlement, DNS) 완벽 이해하기

차액결제시스템(Deferred Net Settlement, DNS) 완벽 이해하기

금융결제, 지급결제 인프라의 핵심 메커니즘을 깊이 있게 분석한 종합 안내서

금융시스템은 하루에도 수백만 건의 자금·증권 거래가 발생하며, 이러한 거래가 정확하게 처리되고 안정적으로 완료되기 위해서는 지급결제시스템이 필수적이다. 그중에서도 차액결제시스템(DNS, Deferred Net Settlement)은 오늘날 국내외 금융시장 인프라에서 매우 중요한 역할을 담당한다. 본 글에서는 차액결제시스템의 개념, 구조, 작동 원리, 리스크, 국제적 규제, 사례, 중앙은행의 역할 등 다양한 측면에서 깊이 있게 분석해본다.

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1. 차액결제시스템이란 무엇인가?

차액결제시스템(Deferred Net Settlement; DNS)은 각 거래를 개별적으로 실시간 처리하는 것이 아니라, 일정 시간 동안의 거래 내역을 모아 '순액(net)만큼' 결제하는 방식의 지급결제 방식이다.

예를 들어 A은행이 B은행에 지급할 돈이 100억 원이고, B은행이 A은행에 지급할 돈이 92억 원이라면

• 전통적 총액결제 방식(RTGS)에서는 100억 + 92억 = 192억 원을 각각 결제해야 한다.
• 차액결제시스템에서는 100억 – 92억 = 8억 원만 결제하면 된다.

즉, 총 거래량은 크지만 실제 결제해야 할 금액(유동성) 요구는 최소화하는 효율적인 구조다.

2. 차액결제시스템이 등장한 배경

과거 금융기관 간 자금 이동은 대부분 실시간 총액결제 방식이었다. 하지만 금융시장의 규모가 커지면서 몇 가지 문제가 발생했다.

(1) 유동성 부담 증가

은행들은 거래마다 자금을 즉시 보유해야 해 막대한 현금 유동성이 필요했다.

(2) 업무 비효율

하루 수백만 건의 거래를 모두 실시간으로 처리하기에는 비용·시간·시스템 부하가 매우 컸다.

(3) 은행 간 상호거래의 복잡성

상호 지급과 수취 거래가 수없이 반복되므로 순액만 처리하면 전체 금융 시스템의 효율이 크게 증가할 수 있었다.

이러한 문제를 해결하기 위해 등장한 방식이 바로 DNS(순액결제시스템)이다.

3. 차액결제시스템의 작동 구조

차액결제시스템은 일반적으로 다음과 같은 단계로 운영된다.

① 거래 입력 (Transaction Input)

은행·증권사·지불기관 등에서 발생한 결제 요청이 시스템에 입력된다.

② 거래 집계(Accumulation)

모든 거래를 "결제 시한"까지 시스템에 모아둔다.

③ 순액 계산(Netting Process)

각 참가기관의

• 받을 금액
• 지급할 금액

을 상계하여 실제 결제해야 할 "순액(Net Position)"을 계산한다.

예시:

• 한 참가자가 받는 금액 300억, 지급 금액 290억 → 순수취 10억
• 다른 참가자는 지급 30억, 수취 5억 → 순지급 25억

④ 결제(Settlement)

중앙은행 또는 지정 결제기관이 순액만큼 자금을 이체하여 실제 결제를 완료한다.

⑤ 사후 처리(Post-Settlement)

• 거래 확인
• 기록 보관
• 보고·감독기관 전달
• 예치금 관리 등

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4. 차액결제시스템의 장점

1) 유동성 절약 효과가 크다

앞서 설명한 예시처럼, 총액결제 대비 필요한 결제 자금이 대폭 줄어든다. 이는 금융기관의

• 현금 보유 부담 감소
• 자금 조달 비용 절감
• 결제 효율성 향상

을 가져온다.

2) 대량 거래 처리에 효율적이다

하루 수백만 건의 거래를 개별 결제하는 것은 비효율적이지만, DNS는 이를 묶어서 처리하므로 부담이 낮다.

3) 시스템 부하 감소

RTGS(실시간총액결제) 대비 실시간 처리 필요성이 낮아 시스템 안정성이 높아진다.

5. 차액결제시스템의 단점과 리스크

DNS 방식은 매우 효율적이지만 리스크가 존재한다. 특히 국제결제은행(BIS)과 금융안정위원회(FSB) 등은 DNS의 리스크를 중요하게 다룬다.

1) 결제지연 리스크 (Settlement Lag Risk)

순액결제를 위해 일정 시간 모아두므로 결제가 실시간으로 완료되지 않는다.

→ 이 시간 동안 부도나 시스템 장애가 발생하면 문제가 된다.

2) 결제불이행 리스크 (Settlement Risk)

만약 순지급 포지션을 가진 기관이 결제 시점에 자금을 넣지 못하면, 전체 시스템이 중단될 수 있다.

예:

• A은행이 50억 순지급
• 결제 시간에 자금 미납
• 전체 결제가 지연 또는 실패
• 다른 참가기관도 영향을 받음

3) 연쇄적 리스크(Contagion Risk)

한 거래 참가자 실패 → 전체 시스템에 충격이 확산될 수 있다. 이 리스크는 RTGS 방식에서는 일부 제거되지만, DNS는 구조적으로 존재한다.

4) 결제 완결성 지연

실제로 결제가 완료되기 전까지는 거래가 "확정(irreversible)"되지 않으므로 자산·채권 보호가 어려울 수 있다.

6. 이러한 리스크는 어떻게 관리할까?

중앙은행은 DNS 시스템의 리스크를 줄이기 위해 다양한 안전장치를 운영한다.

1) 담보 예치(Collateral Requirement)

참가기관은 일정 자금을 시스템에 예치해야 한다.
→ 결제 실패 시 예치금으로 충당.

2) 손실분담 메커니즘(Loss-sharing Mechanism)

한 참가자가 실패하더라도 나머지 기관이 비용을 분담하여 결제를 유지하도록 설계한다.

3) '보증기금' 운영

결제 대체 자금을 확보해 금융시장 혼란을 방지한다.

4) 결제 완결성(legal finality) 확보

법률적으로 결제가 완료되는 시점을 명확히 규정한다.

5) 실시간 모니터링 및 규제

중앙은행·감독기관은 실시간으로 참가기관의 포지션과 유동성을 관리한다.

7. 국제기준(BIS CPMI-IOSCO)의 요구사항

국제기구인 BIS CPMI(지급결제 및 시장인프라위원회)와 IOSCO(국제증권감독기구)는 차액결제시스템 기준을 제시한다.

주요 권고사항:

1. 신용·유동성 리스크 최소화
   순액결제라도 결제 불이행 상황에 대비한 예치금·담보가 필수.
2. 결제 완결성 명확화
   법적 분쟁이 없도록 결제 시점을 명확히 규정할 것.
3. 운영 리스크 관리
   백업 시스템, 장애 대응, 사이버보안 시스템 운영 필요.
4. 투명성 확보
   참가자들에게 구조, 리스크 정보 공개.
5. 중앙은행 결제 계좌 활용 권고
   가능하면 중앙은행 계좌를 기반으로 결제 안정성을 높일 것.

8. RTGS(실시간총액결제)와 차액결제시스템의 비교

구분	RTGS	DNS(차액결제)
결제 방식	개별 거래 실시간 결제	순액 결제
유동성 요구	매우 높음	낮음
리스크	낮음	상대적으로 높음
처리 효율	낮음	매우 높음
속도	실시간	일정 시점 결제
사용 분야	대규모·시급한 결제	소액·대량 결제

9. 실제 적용 사례

국내외 금융시장에서 DNS는 이미 널리 사용되고 있다.

1) 한국 – 금융결제원(지로, 은행간 채권)

• 지로결제
• 각종 요금 납부
• 소액 은행간 결제

대부분 DNS 구조로 운영된다.

2) CLS 이전 외환결제시장

과거 외환결제는 순액 기반으로 운영되어 결제리스크가 컸다.
→ 이를 보완하기 위해 CLS(연계결제 시스템)가 개발됨.

3) 유럽 – TARGET2 이전의 EBA STEP1

유럽 은행 간 소액결제는 대부분 DNS 방식이었다.

10. 중앙은행의 역할

차액결제시스템에서 중앙은행은 다음과 같은 역할을 한다.

• 리스크 관리 감독
• 결제 계좌 제공
• 결제 실패 시 유동성 공급
• 규정 및 법적 프레임워크 마련
• 결제 시스템 운영 또는 승인

DNS는 민간 결제기관이 운영하더라도, 중앙은행의 안정성 보증이 핵심이다.

11. 결론: 차액결제시스템의 의미

차액결제시스템은 효율성과 유동성 절감이라는 큰 장점을 가진 반면, 결제 불이행 시 시스템 전체 리스크로 확산되는 구조적 위험이 존재한다.

따라서 국가·중앙은행·감독기관은 고도화된 리스크 관리 장치를 통해 DNS 시스템이 안정적으로 작동하도록 지속적으로 개선하고 있다.

오늘날 금융시장의 복잡성과 거래량을 고려할 때 DNS는 현대 금융 인프라에서 없어서는 안 될 핵심 제도이지만, 반드시 강력한 규제와 안전장치가 수반되어야 한다.

📚참고문헌

1. BIS CPMI-IOSCO. Principles for Financial Market Infrastructures (PFMI), 2012.
2. Bank of Korea. 「지급결제제도 운영보고서」, 한국은행, 다수 연도.
3. 금융결제원, 「지급·결제 시스템 소개 자료」.
4. European Central Bank (ECB), "Payment and Settlement Systems in the EU", 2020.
5. FSB, "Market Infrastructure Resilience Report", 2019.

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