양적완화정책,어음관리계좌(CMA),어음교환

 

양적완화정책

양적완화정책(QE; Quantitative Easing)이란 금리중시 통화정책을 시행하는 중앙은행 이 정책금리가 제로 수준에 근접하게 인하(추가적인 정책금리 인하 여지가 없음)하였음 에도 불구하고 경제 회복이 당초의 기대에 미치지 못함에 따라 장기금리 하락을 유도하기 위해 국채 등을 무제한으로 매입하여 유동성을 충분히 공급함으로써 중앙은행의 대차대 조표를 확대하는 정책을 말한다. 이러한 양적완화정책은 2001년 3월 일본은행이 제로금 리 하에서 일본은행 당좌예금잔액을 확대하는 정책을 도입하면서 처음으로 사용되었다. 2008년 9월 글로벌 금융위기가 실물부문으로 빠르게 확산하면서 주요 선진국의 경기침 체가 심화되자 주요국 중앙은행은 전통적 통화정책의 한계에 봉착하게 되었고, 이러한 상황을 타개하기 위해 비전통적 통화정책 수단인 양적완화정책을 실시하게 되었다. 양적완화는 통화정책의 완화기조가 상당 기간 유지될 것이라는 신호를 줌으로써 민간 경제주체들의 향후 경기회복에 대한 기대를 높이거나, 금융시장 유동성 사정 개선 및 위험회피 심리 완화로 금융기관 대출이 늘어나는 등의 경로를 통해 금융시장 및 실물경제 에 영향을 미치게 된다. 하지만 양적완화가 장기간 지속될 경우에는 민간 경제주체들의 과도한 수익 추구 행위 등으로 금융불균형이 심화되는 부작용이 발생할 가능성이 있다. 한편 중앙은행이 양적완화정책으로 크게 늘어난 보유자산 규모를 경기회복세 등을 배경 으로 점진적으로 축소할 때 그 속도가 경기회복세에 비하여 더딜 경우에는 과잉 유동성이 자칫 물가상승압력으로 작용할 가능성도 배제할 수 없다. 한편 양적완화정책과 대비되는 개념으로 질적완화정책(Qualitative Easing)이 있다. 이것은 중앙은행의 대차대조표는 확대하지 않으면서 중앙은행의 자산구성을 변경하는 것이다. 즉, 중앙은행은 대부분 무위험자산인 국채를 보유하고 있는데 이중 일부를 신용위험이 있는 채권으로 포트폴리 오를 조정(중앙은행이 금융시장에서 신용위험채권을 매입함을 의미)함으로써 금융시장 의 신용경색을 타개하고자 하는 정책수단이다.

 

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어음관리계좌(CMA)

어음관리계좌(CMA; Cash Management Account)는 고객이 맡긴 자금을 어음이나 우량채권 등에 운용하여 그 수익을 고객에게 돌려주는 대표적인 단기금융상품이다. 1984년 8월 종합금융회사법 에 의거 종금사 수신상품의 하나로 도입되었으나 2003년 11월부터는 증권사들도 약관에 의해서 취급하고 있는데 현재 CMA는 대부분 증권사에서 취급하고 있다. 증권사 CMA는 고객과의 약정에 따라 예치자금을 MMF, RP 등에 투자하 는 금융서비스 계좌로 고객예탁금 계좌와 연계하여 수시 입출금, 급여이체, 신용카드 결제대금 납부 등의 부가서비스도 제공하고 있다. 당초 증권사 CMA는 가상계좌를 통해 제한적으로만 지급결제서비스를 제공해왔으나 자본시장통합법 시행으로 증권사의 소액지급결제서비스가 허용됨에 따라 2009년 8월 이후에는 은행의 요구불예금 수준의 지급결제서비스가 가능해졌다.

 

 

어음교환

어음교환이란 다수의 은행이 일정한 시간에 특정 장소에 모여 자행이 수납한 어음(수 표 및 제 증서 포함) 중 다른 은행을 지급지로 하는 어음과 다른 은행이 수납한 어음 중 자행을 지급지로 하는 어음을 서로 교환하고, 이에 따른 대금을 결제하는 것을 말하며 어음교환이 이루어지는 장소를 어음교환소라 한다. 어음교환제도는 어음 수표의 추심에 따른 은행 업무부담 및 비용을 절감하고 추심 소요기간을 단축시키는 효과가 있다. 우리나라의 어음교환소는 1910년 7월 서울에 설립된 사설 경성어음교환소(현 서울어음 교환소)가 그 효시로 이후 인천, 부산, 대구, 광주, 대전 등 경제규모가 큰 대도시로 설치지역이 확대되었다. 이후에도 경제규모의 확대와 더불어 어음교환소 설치가 확대되 어 2000년대에는 전국적으로 약 50여개의 어음교환소가 운영되었다. 그러나 2010년 11월 어음교환정보를 전자적인 방식으로 교환 처리하는 전자정보교환제도(truncation) 가 전국으로 확대 실시되면서 지방어음교환소는 모두 폐쇄되었으며 현재는 서울어음교 환소에서 모든 업무를 처리하고 있다.

 

a quantitative easing policy

Quantitative Easing (QE) refers to a policy to expand the central bank's balance sheet by supplying sufficient liquidity by purchasing unlimited government bonds and others to induce a long-term interest rate decline as the economic recovery falls short of the original expectations, despite the fact that the central bank, which focuses on monetary policy rates have been cut close to zero (there is no room for additional policy rate cuts). This quantitative easing policy was first used in March 2001 when the Bank of Japan introduced a policy to expand the balance of the Bank of Japan's checking account under zero interest rates. As the global financial crisis rapidly spread to the real sector in September 2008, the economic downturn in major developed countries faced the limitations of traditional monetary policies, and to overcome this situation, central banks in major countries implemented quantitative easing policies, a non-traditional monetary policy tool. Quantitative easing will affect the financial market and the real economy by raising private economic players' expectations for future economic recovery by signaling that monetary policy easing will remain for a considerable period of time, or by increasing loans to financial institutions by improving financial market liquidity conditions and easing hedging sentiment. However, if quantitative easing continues for a long time, there is a possibility that financial imbalances may intensify due to excessive profit-seeking activities by private economic actors. On the other hand, when the central bank gradually reduces the size of its holdings, which has increased significantly due to quantitative easing policies, the possibility of excessive liquidity acting as inflationary pressure cannot be ruled out if the speed is slower than that of the economic recovery. On the other hand, Qualitative Easing is a concept that contrasts with quantitative easing policy. This is to change the asset composition of the central bank without expanding the balance sheet of the central bank. In other words, central banks mostly hold risk-free government bonds, a policy tool to break the credit crunch in the financial market by adjusting their portfolio to credit-risk bonds (meaning central banks buy credit-risk bonds in the financial market).

 

 

Bill Management Account (CMA)

The Cash Management Account (CMA) is a representative short-term financial product that operates the funds entrusted by customers on bills or blue-chip bonds and returns the profits to customers. In August 1984, it was introduced as one of the financial companies' receiving products under the Comprehensive Financial Companies Act, but since November 2003, securities companies have also handled it according to terms and conditions, and most CMA is currently handled by securities companies. Securities firm CMA is a financial service account that invests deposit funds in MMF, RP, etc. according to an agreement with customers, and provides additional services such as frequent deposits and withdrawals, salary transfers, and credit card payment payments in connection with customer deposit accounts. Initially, securities firm CMA provided payment and settlement services only on a limited basis through virtual accounts, but the implementation of the Capital Market Integration Act allowed securities firms to pay small payments, making it possible to provide payment and settlement services at the level of banks' demand deposits after August 2009.

 

exchange of bills

Bills exchange refers to the exchange of bills (including bills and certificates) received by multiple banks at a certain time and the payment of bills received by other banks. The place where the bill exchange takes place is called the bill exchange. The bill exchange system has the effect of reducing the burden and cost of banking due to the collection of bill checks and shortening the collection period. Korea's bill exchange center was established in Seoul in July 1910, and the private Gyeongseong bill exchange (currently the Seoul bill exchange) began, and since then, the installation area has expanded to large economic cities such as Incheon, Busan, Daegu, Gwangju, and Daejeon. Since then, the establishment of bill exchanges has expanded along with the expansion of the economy, and in the 2000s, about 50 bill exchanges were operated nationwide. However, as the electronic information exchange system (truncation), which exchanges and processes bill exchange information in an electronic manner, was expanded nationwide in November 2010, all local bill exchanges were closed, and all businesses are currently handled by the Seoul Paper Exchange.

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