공매도,관리변동환율제도,관리통화제도

 

공매도

공매도(short selling)란 없는 것을 판다는 의미로 쓰이는데 주식시장에서 공매도란 투자자가 주식을 보유하지 않은 상태에서 주가 하락을 예상하고 금융기관으로부터 주식 을 빌려 먼저 매도한 후, 주가가 하락하면 시장에서 주식을 매입하여 되갚은 후 차익을 얻는 투자를 말한다. 예를 들어 투자자가 A주식을 빌려 주당 15,000원에 팔고 며칠후 그 주식이 12,000원으로 하락하였다면 12,000원에 주식을 매입하여 빌린 A주식을 되갚으 면 주당 3,000원의 수익을 얻는다. 주가가 하락할 경우에는 수익을 얻지만, 예상과 달리 주가가 상승할 경우에는 큰 손실을 볼 수 있다는 점에서 공매도 투자는 매우 신중히 접근해야 한다. 특히 공매도는 주식시장이 약세장이 되었을 때 이득을 볼 수 있지만 전체 거래가 이런 분위기에 편승해 공매도에 쏠릴 경우 주식시장이 한 순간에 폭락하는 등 주식시장의 변동성을 확대시키는 측면이 있기 때문에 각국에서는 공매도에 대해 많은 규제를 하고 있다. 우리나라도 2008년 9월 금융위기 직후 주식시장 안정을 위해 모든 종류의 공매도를 금지시킨 바 있다.

 

관리변동환율제도

환율이 장기적으로 외환시장의 수급상황에 따라 결정되도록 하지만, 단기적으로 정부 와 중앙은행이 적정하다고 판단하는 수준에서 환율을 안정시키기 위해 수시로 외환시장 에 개입하여 환율수준을 관리하는 환율제도이다. 고정환율제도와 자유변동환율제도의 장점을 살린 중간 형태라 할 수 있다. 환율을 완전히 시장 자율에 맡기게 되면 환투기 차익 등을 노린 단기자본의 급격한 유출입으로 인해 환율과 외환시장이 불안정해질 수 있는바, 이러한 위험을 감소시키는데 그 목적이 있다. 1970년대 브레튼우즈체제가 무너진 이후의 국제통화제도는 환율변동 허용 정도에 따라 여러 가지가 혼재되어 있는데 대체로 주요 선진국들은 자유변동환율제도를 채택하고 개도국들은 관리변동환율제도 (managed floating exchange rate system)를 채택하는 경향이 있다.

 

 

관리통화제도

관리통화제도는 1930년대의 대공황을 계기로 많은 나라들이 금본위제도를 포기하면 서 도입된 통화제도로 일국의 통화량 증감을 중앙은행 등 정책당국이 재량으로 조절하는 제도를 말한다. 다시 말해 화폐발행량이 정책당국에 의해 관리된다는 의미이다. 금본위 제도는 금의 자유로운 국제이동을 통해 환율안정을 주목적으로 하고 있으나 경기변동의 국제적인 파급을 피하기 어렵고, 또한 대외균형을 위주로 하기 때문에 대내균형의 달성이 어려워지는 등의 취약점이 있었다. 이러한 이유로 제1차 세계대전 이후 1931년 영국의 금본위제가 붕괴되고 금의 편재로 국제무역의 원활한 결제가 어렵게 되자 세계 각국은 완전고용을 도모하는 통제경제체제로 이행하면서 이 제도를 채택하게 되었다. 금본위제도가 환율안정 및 국제수지 같은 국제균형을 우선시 하는 데 비해서 관리통화제도는 성장과 고용 등 국내균형 우선의 통화제도라고 할 수 있다. 하지만 관리통화제도 하에서 도 환율안정 등 대외균형을 전혀 무시할 수는 없으므로 양자를 어떻게 조화시킬 것인가가 이 제도의 과제가 되고 있다.

 

Short selling
Short selling is used to sell what is not there, and short selling in the stock market refers to an investment in which investors borrow and sell stocks from financial institutions in anticipation of a fall in stock prices, and when stock prices fall, they buy stocks in the market to pay back and make profits. For example, if an investor borrows and sells A shares at 15,000 won per share and the shares fall to 12,000 won a few days later, it buys the shares at 12,000 won and pays back the borrowed A shares, earning 3,000 won per share. Short selling investment should be approached very carefully in that it earns profits if stock prices fall, but if stock prices rise contrary to expectations, it can cause huge losses. In particular, short selling can benefit when the stock market becomes a bear market, but countries regulate short selling a lot because it increases volatility in the stock market, such as a plunge in the stock market if the entire transaction is focused on short selling. Korea also banned all types of short selling to stabilize the stock market immediately after the financial crisis in September 2008.

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managed floating exchange rate system
It is an exchange rate system that frequently intervenes in the foreign exchange market to stabilize the exchange rate at a level deemed appropriate by the government and the central bank in the short term, although the exchange rate is determined by the supply and demand of the foreign exchange market in the long run. It can be said to be an intermediate form that utilizes the advantages of the fixed exchange rate system and the free floating exchange rate system. If the exchange rate is fully left to market autonomy, the exchange rate and the foreign exchange market can be unstable due to the rapid inflow and outflow of short-term capital aimed at foreign exchange speculation gains, and the purpose is to reduce these risks. Since the collapse of the Bretton Woods system in the 1970s, the international monetary system has been mixed according to the degree of exchange rate fluctuation, and in general, major developed countries tend to adopt a free-floating exchange rate system and developing countries.


managed currency system
The managed currency system is a monetary system introduced when many countries gave up the gold standard system in the wake of the Great Depression in the 1930s, and policy authorities such as the central bank control the increase or decrease of a country's money supply at their discretion. In other words, it means that the amount of currency issuance is managed by policy authorities. The gold standard system focuses on exchange rate stability through free international movement of gold, but it is difficult to avoid the international ripple of economic fluctuations, and it is also difficult to achieve internal balance because it focuses on external balance. For this reason, after World War I, the British gold standard collapsed in 1931 and the ubiquity of gold made it difficult to settle international trade smoothly, and countries around the world adopted this system as a control economy system to promote full employment. While the gold standard system prioritizes international equilibrium such as exchange rate stability and international balance, the managed currency system can be said to be a domestic equilibrium-oriented monetary system such as growth and employment. However, even under the managed currency system, external equilibrium such as exchange rate stability cannot be ignored at all, so how to harmonize the two is becoming a task of this system.