볼커룰,부가가치,부가가치기준 무역(TiVA)

 

볼커룰

2010년 7월 미국 의회가 제정한 금융개혁법(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act) 의 제 619조로 이 법의 핵심이자 가장 큰 논란을 불러왔던 조항이다. 전 연방준비제도이사회 의장이자 오바마 정부의 백악관 경제회복자문위원회 (ERAB) 위원장인 폴 볼커(Paul Volcker)의 제안이 대폭 반영되어 볼커룰(Volcker Rule) 이라 부른다. 이 조항의 골자는 은행의 자기계정투자(proprietary trading)를 금지하고, 헤지펀드 및 사모펀드에 대한 투자를 제한(개별 펀드 순자산가치의 3%, 총투자는 해당 은행 tier1 자본의 3% 이내)하는 것이다. 볼커룰과 관련한 논란의 핵심은 금지되는 자기계정투자의 범위를 명쾌하게 확정짓기 어렵다는 점이다. 자기계정투자에는 수익을 얻기 위한 적극적 또는 투기적 거래도 있지만 고객을 위한 시장조성이나 위험을 회피하기 위한 헤지 목적의 거래도 섞여 있는데 이를 일괄적으로 금지하면 시장의 유동성과 효율성이 크게 저하된다는 우려가 많았다. 이러한 의견을 반영한 최종안에 따르면 은행 은 트레이딩계정에 주식, 채권 등을 보유할 수 있지만 그 규모는 ‘합리적으로 예측할 수 있는 고객의 단기적인 수요’에 국한되어야 하며, 헤지 목적의 거래는 ‘구체적이고 식별 가능한 리스크’와 연계되어 있을 때만 허용된다. 볼커룰은 연방준비제도이사회 (FRB), 연방예금보험공사(FDIC), 증권거래위원회(SEC), 상품선물거래위원회(CFTC), 통 화감독청(OCC) 등 5개 금융감독기관의 승인을 거쳐 2013년 12월 10일 최종안이 확정되 었고 2014년 4월 1일 시행 예정이었으나 미 연준은 은행들의 적응기간이 필요할 것으로 판단하여 2015년 7월 21일부터 시행토록 하였다.

 

부가가치

부가가치(value added)는 일정 기간 동안에 경제활동주체가 생산활동에 참여하여 새로 이 창출한 가치를 말하는데, 총산출에서 중간투입(소비)을 차감하여 구할 수 있다. 국민소득계정에서는 부가가치라는 용어를 대신하여 국내총생산으로 기록하고 있으며, 구체적으 로는 피용자보수, 영업잉여, 고정자본소모, 생산 및 수입세, 보조금으로 구성되어 있다.

 

 

부가가치기준 무역(TiVA)

부가가치기준 무역(TiVA; Trade in Value Added)은 새로운 무역통계 지표로서 최근 글로벌 생산네트워크의 확산으로 교역 총액에서 중간재가 차지하는 비중이 증가하면서 국제사회에서 관심이 증대되고 있다. 과거 국가 간 교역을 총액(gross value)으로 기록하 는 기존 무역통계는 중간재 거래액이 중복계상(double-counting)되기 때문에 국가 간 교역이 각 국의 경제에 미치는 영향을 분석하는데 한계가 있다는 지적이 줄곧 제기되어 왔다. 국가 간 부가가치기준의 무역(TiVA)은 특정국가의 최종수요를 위하여 국가 간 생산 및 수출입을 통해 창출되는 부가가치의 크기를 말하며, 국가 간 총액 기준으로 측정되는 기존의 수출입액과 달리 상대국 최종수요로 인해 자국에서 창출되는 부가가치 의 이입액(VA-in: 무역통계의 수출과 대응)과 자국의 최종수요로 인해 상대국에서 창출 되는 부가가치의 이출액(VA-out: 무역통계의 수입과 대응)으로 정의한다. 국가 간 부가 가치 기준의 무역은 산업간 거래관계를 통해 상호 의존관계를 분석하는 산업연관분석의 원리를 국제산업연관표에 적용하여 측정할 수 있다.

 

Volcker rule

Article 619 of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act enacted by the U.S. Congress in July 2010 is the core and most controversial clause of the law. Paul Volcker, former chairman of the Federal Reserve and chairman of the Obama administration's White House Economic Recovery Advisory Committee, is called the Volcker Rule. The main point of this provision is to prohibit banks from pro-priority trading and to restrict investment in hedge funds and private equity funds (3% of the net asset value of individual funds, and total investment within 3% of the bank's tier 1 capital). The core of the controversy over Volker Rule is that it is difficult to clearly determine the scope of prohibited self-account investment. There are active or speculative transactions to earn profits, but there are also hedge-purpose transactions to create a market for customers or avoid risks, and there were many concerns that banning them collectively would greatly reduce the liquidity and efficiency of the market. According to the final draft reflecting this opinion, banks can hold stocks, bonds, etc. in trading accounts, but the size should be limited to "reasonably predictable short-term demand from customers," and hedge-purpose transactions are only allowed when linked to "specific and identifiable risks." The final draft was finalized on December 10, 2013, with approval from five financial regulators, including the Federal Reserve, the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), the Securities and Exchange Commission (SEC), the Commodity Futures Trading Commission (CFTC), and the Monetary Authority (OCC).

 

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Value added

Value added refers to the value newly created by the economic activity entity participating in production activities over a certain period of time, which can be obtained by subtracting intermediate input (consumption) from total output. In the national income account, the term added value is recorded as gross domestic product, and specifically consists of employee remuneration, operating surplus, fixed capital consumption, production and income tax, and subsidies.

 

 

Value-Added Trade (TiVA)

Trade in Value Added (TiVA) is a new trade statistical indicator, and interest in the international community is increasing as intermediate goods account for the total amount of trade due to the recent spread of global production networks. In the past, it has been pointed out that existing trade statistics, which record trade between countries as gross value, have limitations in analyzing the impact of trade between countries on each country's economy because intermediate goods transactions are double-counted. The value-added trade (TiVA) between countries refers to the size of value-added created through cross-country production and imports for final demand. Unlike the existing imports and exports, it is defined as VA-in (export and response of trade statistics) and trade-out. Trade based on added value between countries can be measured by applying the principle of industry-related analysis that analyzes interdependence through trade relations between industries to the international industry-related table.