부채담보부증권(CDO),부채비율,북미자유무역협정(NAFTA)

 

부채담보부증권(CDO)

CDO(Collateralized Debt Obligation)란 회사채나 대출채권 등으로 구성된 pool을 기초자산으로 하여 AAA등급에서 equity(non-rated)까지의 다양한 신용등급으로 발행된 수 종의 선, 후순위 채권을 말하며 기초자산의 종류에 따라 회사채를 기초자산으로 하는 회사채 담보부증권(CBO; Collateralized Bond Obligation), 대출채권을 기초자산으 로 하는 대출채권 담보부증권(CLO; Collateralized Loan Obligation)으로 분류된다. 그리 고 발행목적에 따라 주로 은행 등의 금융기관이 대차대조표 상에서 위험자산을 제거하기 위하여 발행하는 Balance Sheet CDO와 고수익의 원자산인 대출금, 회사채 등과 선, 후순위 채권간의 이자차익을 얻기 위해 발행하는 Arbitrage CDO 등이 있다. 미국의 모기지 전문 대출기관들은 2000년대 초중반 부동산 활황을 틈타 대출자금을 조달하기 위하여 모기지 채권이나 주택저당증권(MBS)을 대량으로 발행하였고, 투자은행들이 이 를 사들여 합성한 뒤 발행한 채권이 바로 CDO였다. 2007년 주택담보대출 연체율이 높아지면서 이른바 서브프라임 모기지론 사태가 벌어져 채권 가격이 폭락함으로써 주요 금융회사 등 투자자들이 큰 손실을 입고 글로벌 금융위기로 이어진바 있다.

 

부채비율

부채를 자기자본으로 나눈 비율로 타인자본(부채)과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 안전성 지표이다. 이 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단할 수 있다. 부채비율은 자기자본비율과 역(逆)의 관계에 있어 자기자본비율이 높을수록 부채비율은 낮아지게 된다. 타인자본은 차입금, 회사채, 매입채무, 미지급금, 부채성충당금 등의 부채를 말하며 1년 이내에 지급기일이 도래하는 부채는 유동부채, 1년 이후에 지급기일이 도래하는 부채는 비유동부채이다. 경영자 입장에서는 단기채무 상환의 압박을 받지 않고 투자수익률이 이자율을 상회하는 한 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리하다. 그러나 채권회수의 안전성을 중시하는 채권자는 부정적일 수 있는데 기업의 부채비율이 지나치게 높을 경우 추가로 부채를 조달하는 것이 어려울 뿐 아니라 과다한 이자비용의 지급으로 수익성도 악화되어 지급불능 상태에 직면할 가능성이 높아지기 때문이다.

 

부채비율 = (유동부채 + 비유동부채)/자기자본 × 100

 

 

북미자유무역협정(NAFTA)

미국 캐나다 멕시코 등 북미 3개국 간의 자유무역을 추진하기 위해 체결된 협정으로 서 1994년 1월 1일 공식 발효되었다. 주요 내용은 미국, 캐나다, 멕시코 등 3국 사이의 재화 및 서비스 이동에 대한 각종 관세 및 비관세장벽을 향후 15년간 단계적으로 철폐한 다는 것이다. 미국과 캐나다 사이에는 1989년 1월에 자유무역협정이 발효된 바 있는데 멕시코가 포함된 NAFTA(North American Free Trade Agreement)는 지적재산권, 투자, 운송서비스 등과 관련된 규정이 추가됨으로써 적용범위가 훨씬 넓어졌다. 즉 시장접근 및 원산지 규정 등 상품교역과 관련된 사항, 투자 및 서비스 관련사항, 지적재산권 등을 상세하게 규정하고 있으며 환경에 관한 사항도 명문화하고 있다. 이 협정에 대해서 는 미국의 자본과 기술, 캐나다의 자원, 멕시코의 노동력이 결합되어 지역경제를 발전시 켰다는 평가와 함께 시장보호와 블록경제화를 초래하여 역외국에 대한 무역장벽으로 작용한다는 비판도 있다.

 

Debt-secured securities (CDO)

Collateralized Debt Obligation (CDO) refers to various types of pre- and subordinated bonds issued with various credit ratings from AAA grade to non-rated based on pool composed of corporate bonds or loan bonds, and is classified as collateralized bonds (CBO). And depending on the purpose of issuance, there are Balance Sheet CDOs issued by financial institutions such as banks to remove risky assets from the balance sheet, loans, and Arbitrage CDOs issued to earn interest gains between corporate bonds and pre and subordinated bonds. U.S. mortgage lenders issued a large number of mortgage bonds or mortgage securities (MBS) to raise loans during the early and mid-2000s, and the bonds issued after investment banks bought them and synthesized them were CDOs. The rise in the mortgage delinquency rate in 2007 led to the so-called subprime mortgage crisis, which caused bond prices to plunge, causing major financial firms and other investors to suffer heavy losses and lead to the global financial crisis.

 

 

a debt-to-equity ratio

It is a representative safety indicator representing the relationship between other capital (liabilities) and equity capital as a ratio of liabilities divided by equity capital. The lower this ratio, the healthier the financial structure can be. The debt ratio is inversely related to the equity capital ratio, and the higher the equity capital ratio, the lower the debt ratio. Other capital refers to liabilities such as loans, corporate bonds, purchase obligations, outstanding payments, and debt provisions, and liabilities due within one year are current liabilities, and liabilities due after one year are non-current liabilities. For managers, it is advantageous to continue to use other capital as long as the return on investment exceeds the interest rate without being pressured by short-term debt repayment. However, creditors who value the safety of debt collection can be negative because if a company's debt ratio is too high, it is difficult to raise additional debt, and excessive interest expense payments are likely to worsen profitability and face insolvency.

 

Debt ratio = (current liabilities + non-current liabilities) / equity capital × 100

 

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North American Free Trade Agreement (NAFTA)

It is an agreement signed to promote free trade between three North American countries, including the United States, Canada, and Mexico, and officially went into effect on January 1, 1994. The main content is to phase out various tariff and non-tariff barriers to the movement of goods and services between the three countries, the United States, Canada, and Mexico, over the next 15 years. A free trade agreement between the United States and Canada took effect in January 1989, and the NAFTA (North American Free Trade Agreement), which includes Mexico, has expanded its scope by adding regulations related to intellectual property rights, investment, and transportation services. In other words, it stipulates in detail matters related to product trade, such as market access and country of origin regulations, investment and service-related matters, and intellectual property rights, and also stipulates environmental matters. Critics say the agreement combines U.S. capital and technology, Canadian resources, and Mexico's labor force to develop the local economy, as well as market protection and block economy, acting as a trade barrier to foreign countries.