분리결제,분산원장기술,분수효과

 

분리결제

분리결제(free of payment)는 증권결제에서 증권인도와 대금지급이 동시에 이루어지 지 않고 개별적으로 이루어지는 방식이다. 증권인도와 대금지급이 동시에 이루어지는 동시결제(DVP)와는 달리 증권인도와 대금지급간에 시차가 발생하므로 동 방식으로 결제를 수행할 경우 거래당사자 일방에게 결제리스크가 발생할 수 있다. 이에 따라 주요국에서는 증권결제기관과 자금결제기관을 연계한 증권대금동시결제방식을 이용하 고 있으며 지급결제 및 시장인프라위원회 (CPMI)와 국제증권감독기구 (IOSCO)에서 제정한 국제기준인 금융시장인프라에 관한 원칙 (PFMI)에서도 분리결제보다는 동시 결제방식을 권고하고 있다.

 

분산원장기술

분산원장기술(DLT; Distributed Ledger Technology)은 거래정보가 기록된 원장을 특정 기관의 중앙 서버가 아닌 공유(P2P; Peer-to-Peer) 네트워크에 분산하여 참가자가 공동으로 기록 관리하는 기술이다. 전통적 금융시스템의 근간을 이루고 있는 중앙집중형 (centralized) 시스템은 원장을 집중 관리하는 ‘제3의 기관’(TTP; Trusted Third Party)을 설립하고 해당 기관에 대한 신뢰를 확보하는 방식으로 발전해 왔다. 예컨대 투자자들이 증권회사를 통해 거래하는 주식을 집중 관리하는 ‘한국예탁결제원’(KSD)이 곧 제3의 기관 이다. 반면 분산원장기술에서는 다수 참여자가 거래내역이 기록된 원장 전체를 각각 분산 보관(decentralized)하고, 거래할 때마다 이를 검증하며 갱신하는 작업을 공동으로 수행한다. 분산원장기술은 가상통화 발행처럼 누구나 접근 가능하고 거래의 기록 및 관리에도 참여할 수 있는 개방형(public, permissionless)과 기업내부 또는 금융회사간 시스템처럼 허가받은 경우에만 접근할 수 있는 폐쇄형(private, permissioned)으로 나눌 수 있다. 분산원 장기술은 당초 비트코인 이더리움 등 가상통화(virtual currency)의 기반 기술로 개발되었 으나, 현재는 동 기술을 다양한 금융서비스에 활용하기 위한 방안을 모색중이다.

 

 

분수효과

분수효과(trickle-up effect, fountain effect)란 정부가 경제정책으로 저소득층과 중산 층의 소득을 먼저 늘려주면 이들의 소비 확대가 생산과 투자로 이어지면서 전체 경제활동 이 되살아나고 이로 인해 고소득층의 소득도 늘어날 수 있다는 주장이다. 즉 분수에서 물이 아래에서 위로 솟아나는 것처럼 저소득층에서 시작된 소득과 소비 증대의 효과가 점차 상위 계층으로 확산되면서 전체 경제도 좋아질 수 있다는 것이다. 이러한 주장은 영국의 경제학자인 케인즈(J. Keynes)가 경제 활성화에 긴요한 총수요 진작을 위해서는 상대적으로 한계소비성향이 높은 저소득층과 중산층에 초점을 맞추어 정부지출을 늘리 고 세금을 줄여야 한다는 논리에 근거하고 있다. 따라서 이는 분배보다는 성장에, 그리고 저소득층보다는 고소득층에 중점을 두어 경제정책을 운용해야 한다는 낙수효과와는 상반되는 개념이다.

 

Separate payment

Free of payment is a method in which securities delivery and payment are not made simultaneously in securities settlement, but are made individually. Unlike simultaneous settlement (DVP), where securities delivery and payments are made at the same time, there is a time difference between securities delivery and payment, so if payment is carried out in this way, a payment risk may arise to one of the trading parties. Accordingly, major countries use a simultaneous payment method linking securities settlement institutions and money settlement institutions, and the principle of financial market infrastructure (PFMI), an international standard established by the Payment and Market Infrastructure Committee (CPMI) and the International Securities Supervisory Organization (IOSCO), also recommends a simultaneous payment method rather than separate payment.

 

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Distributed ledger technology

Distributed Ledger Technology (DLT) is a technology that distributes ledger in which transaction information is recorded to a peer-to-peer network rather than a central server of a specific institution and jointly records and manages it by participants. The centralized system, which forms the basis of the traditional financial system, has developed in a way that establishes a "Trusted Third Party" (TTP) that intensively manages the ledger and secures trust in the institution. For example, the Korea Securities Depository (KSD), which intensively manages stocks traded by investors through securities companies, is a third institution. On the other hand, in the distributed ledger technology, multiple participants jointly perform the task of distributed storage (decentralized) of the entire ledger where transaction details are recorded, verifying and updating them each time they trade. Distributed ledger technology can be divided into public (permissionless), which is accessible to anyone, such as issuing virtual currency and can participate in recording and managing transactions, and private (permissioned), which can be accessed only when licensed, such as internal or inter-company systems. Distributed source technology was originally developed as a base technology for virtual currencies such as Bitcoin Ethereum, but it is currently seeking ways to utilize the technology in various financial services.

 

 

fractional effect

The trickle-up effect is that if the government increases the income of low- and middle-class people first through economic policies, their consumption growth will lead to production and investment, which will revive overall economic activity and increase the income of high-income people. In other words, just as water rises from the bottom to the top from the fountain, the effects of increased income and consumption, which began in the low-income class, could gradually spread to the upper class, improving the overall economy. This argument is based on the logic that British economist J. Keynes should increase government spending and reduce taxes by focusing on low- and middle-class people with relatively high marginal consumption tendencies to boost aggregate demand that is crucial to revitalizing the economy. Therefore, this is a concept contrary to the trickle-down effect that economic policies should be operated by focusing on growth rather than distribution and on high-income people rather than low-income people.

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