특별인출권(SDR),특수목적기구(SPV)

특별인출권(SDR)
1968년 4월 국제통화기금(IMF) 이사회의 결의에 따라 국제유동성 부족에 대처하기 위하여 1970년 도입된 일종의 국제준비통화이다. 1960년대 들어 미 달러화의 금태환에 대한 신뢰가 저하되면서 국제통화체제의 불안정이 초래되자 새로운 준비자산의 필요성 이 대두되었으며 이에 대응하여 IMF가 1967년 SDR(Special Drawing Rights) 창출요강을 채택하고 이를 반영한 IMF 협정문 개정안을 1969년 7월 발효시킴에 따라 도입되었다. SDR의 가치는 도입 당시 미 달러화의 금 평가와 동일한 1SDR = 1.2635달러 = 금 0.888671그램(1/35온스)으로 설정되었으나 이후 미 달러화의 약세 지속으로 SDR의 가치를 미 달러화에 고정시키는 것이 불합리하게 되었다. 이러한 문제점을 시정하기 위해 1974년부터 SDR의 가치를 여러 나라의 통화에 연결시키는 바스켓방식을 도입하였 으며 현재는 미 달러화, 유로화, 파운드화, 엔화, 위안화의 5개 통화가 바스켓을 구성하고 있다. SDR의 도입에 따라 IMF 회원국은 국제수지가 악화하였을 때 IMF로부터 무담보로 국제유동성을 인출할 수 있는 권리를 보유하게 되었다. SDR은 IMF 총회의 의결을 통해 창출 또는 말소되며, 창출된 SDR은 SDR에 관한 의무사항을 수락한 IMF 회원국에 배분된다. SDR의 배분은 IMF 쿼타 비중에 따라 배분하는 일반배분과 쿼타 비중과 상관없이 배분하는 특별배분으로 구분된다. 우리나라에 대한 SDR 누적배분액은 2009년 실시된 일반 및 특별배분에 따라 이전의 0.7억SDR에서 24억SDR로 증가하였다.

반응형

특수목적기구(SPV)
자산유동화증권(ABS; Asset-Backed Securities) 발행에는 자산보유자, 특수목적기구 (SPV), 자산관리자 및 신용평가기관 등이 참가하게 된다. 이 경우 자산보유자는 기초자산 의 법률적인 소유권을 SPV(Special Purpose Vehicle)에 양도하는 절차를 거치게 되는데 이는 자산보유자와 기초자산간의 법률적 관계를 분리하기 위한 것이다. 자산보유자는 기초자산을 모아서(pooling) 이를 SPV에 양도하며 SPV는 양도받은 기초자산을 담보로 발행한 ABS를 투자자에게 매각하고 매각대금을 자산보유자에게 자산양도의 대가로 지급한다. 현행 자산유동화에 관한 법률 에 따르면 자산보유자는 금융기관, 한국자산관 리공사, 한국토지주택공사 및 금융위원회가 인정한 법인 등이 될 수 있으며 특수목적기구(SPV)는 유동화전문회사(SPC; Special Purpose Company), 신탁회사 및 자산유동화를 전문으로 하는 외국법인이 될 수 있다. 동 법률에 따른 SPC는 주식회사보다 설립이 간편한 유한회사의 형태로 설립되며 ABS의 발행 및 상환과 이에 부속된 업무만을 수행할 수 있다. SPC는 ABS를 한 번만 발행할 수 있기 때문에 자산보유자는 자산유동화를 실시할 때마다 별도의 SPC를 설립하여야 한다. 한편 신탁회사는 수익증권 형태의 ABS를 발행하는 경우 SPV로 활용된다. 즉 자산보유자가 신탁회사에 기초자산을 양도하면 이 자산으로부터 발생하는 현금흐름을 이용하여 원리금을 지급하는 수익증권을 발행하 게 된다. 자산관리자는 실체가 없는 서류상의 회사인 SPC를 대신하여 기초자산에 대한 채권의 추심 또는 채무자 관리 등을 담당한다. 우리나라에서는 자산보유자, 신용정보업 자 등이 자산관리자가 될 수 있는데 일반적으로 기초자산의 내용을 잘 파악하고 있는 자산보유자가 자산관리자가 된다.

Special Drawing Rights (SDR)
It is a kind of international reserve currency introduced in 1970 to cope with the lack of international liquidity under the resolution of the International Monetary Fund (IMF) Board of Directors in April 1968. In the 1960s, the need for new reserve assets emerged as confidence in the gold conversion of the U.S. dollar led to instability in the international monetary system, and in response, the IMF adopted the Special Drawing Rights (SDR) creation guidelines in 1967 and introduced a revision to the IMF agreement in July 1969. The value of the SDR was set at 1 SDR = $1.2635 = 0.888671 grams of gold (1/35 ounces), which is the same as the gold valuation of the U.S. dollar at the time of its introduction, but the continued weakness of the U.S. dollar made it unreasonable to fix the value of the SDR to the U.S. dollar. To correct this problem, a basket method has been introduced since 1974 to link the value of SDR to currencies of various countries, and now five currencies, the US dollar, euro, pound, yen, and yuan, make up the basket. With the introduction of SDR, IMF member states have the right to withdraw international liquidity unsecured from the IMF when the balance of payments deteriorates. SDRs are created or canceled through a resolution of the IMF General Assembly, and the SDRs created are distributed to IMF member states that have accepted the obligations on SDRs. The distribution of SDR is divided into a general distribution distributed according to the share of IMF quartas and a special distribution distributed regardless of the share of quartas. The cumulative distribution of SDR to Korea increased from 0.7 billion SDR to 2.4 billion SDR according to the general and special distributions conducted in 2009.

Special Purpose Vehicle (SPV)
Asset-backed securities (ABS) will be issued by asset holders, SPVs, asset managers, and credit rating agencies. In this case, the asset holder goes through a procedure to transfer legal ownership of the underlying asset to a Special Purpose Vehicle (SPV), to separate the legal relationship between the asset holder and the underlying asset. The asset holder collects the underlying assets (pooling) and transfers them to the SPV, and the SPV sells the ABS issued as collateral for the transferred underlying assets to investors and pays the sale price to the asset holder in exchange for the transfer of assets. Under the current asset securitization law, asset holders can be corporations recognized by financial institutions, Korea Asset Management Corporation, Korea Land and Housing Corporation and the Financial Services Commission, and special purpose organizations (SPVs) can be specialized in securitization (SPC), trust companies, and foreign corporations specializing in asset securitization. SPC under this Act is established in the form of a limited company that is easier to establish than a stock company, and can only issue and redeem ABS and perform the tasks attached thereto. Since SPC can issue ABS only once, asset holders must establish a separate SPC each time they securitize their assets. Meanwhile, trust companies are used as SPVs when issuing ABS in the form of beneficiary certificates. In other words, when an asset holder transfers an underlying asset to a trust company, it issues beneficiary certificates that pay principal and interest using cash flows generated from this asset. The asset manager is in charge of collecting bonds for underlying assets or managing debtors on behalf of SPC, a company on non-substantial documents. In Korea, asset holders, credit information providers, etc. can become asset managers, and in general, asset holders who have a good grasp of the underlying assets become asset managers.