테이퍼링(tapering),테일러 준칙(Taylor's rule),텔레뱅킹(폰뱅킹)

테이퍼링(tapering)
미국은 2008년 9월 리먼브라더스 파산에 따른 금융위기 이후 큰 경기 후퇴를 겪게 되는데 이를 대공황에 빗대어 대침체(great recession)라고 한다. 미국 중앙은행인 미연 준은 대침체에 빠진 미국경제를 회복시키기 위해서 정책금리를 거의 영(zero)에 가깝게 통화정책을 운용하였다. 그러나 이러한 정책에도 불구하고 경기 진작효과가 기대에 미치지 못하자 국채 및 MBS를 직접 매입(자산매입프로그램)하여 대차대조표를 확대함 으로써 장기금리를 낮추려는 정책을 시행하였는데 이를 양적완화정책(quantitative easing policy)이라 한다. 2013년 5월 당시 벤 버냉키 미연준 의장이 의회 증언에서 경제 여건 등을 고려하여 향후 중앙은행이 자산매입 규모를 축소할 수 있다는 의견을 밝혔는데 이 이후 자산매입규모를 점차 줄여가는 정책을 양적완화축소 또는 테이퍼링이 라고 부른다. 당시 양적완화축소를 실시할 수 있다는 발언에 미국 뿐 아니라 자본 유출이 우려되는 신흥국에서도 금리가 큰 폭으로 오르고 주가가 하락하는 등 금융시장이 상당히 불안해졌었는데 그것을 taper tantrum이라 한다. 테이퍼링은 자산매입규모는 점차 줄어 들지만 미 연준의 대차대조표는 계속 확대된다는 측면에서 대차대조표 자체가 축소되는 대차대조표 정상화 프로그램(보유자산 매각, 만기도래 채권의 재투자 축소 등)과 구별된다.

반응형

테일러 준칙(Taylor's rule)
테일러 준칙(Taylor's rule)이란 1993년 미국 경제학자인 존 테일러(John Taylor)가 제안한 금리준칙으로 중앙은행이 거시경제 안정을 달성하기 위해 물가변동뿐만 아니라 산출변동에도 금리가 조정되도록 한 금리준칙을 말한다. 즉, 주어진 중립금리수준, 성장 갭 및 물가갭 등에 비추어 바람직한 적정 정책금리 수준을 의미한다. 이 준칙에 의하면 중앙은행의 단기목 표금리는 물가갭(실제 인플레이션율 - 목표인플레이션율)과 생산갭(실제성장률 - 잠재성 장률)을 고려하여 각각 0.5의 가중치를 두고 결정된다는 것이다. 그래서 중앙은행은 현재 인플레이션율이 목표 인플레이션율보다 높은 경우 금리를 올리고 반대의 경우 금리를 내리며, 실제 성장률이 잠재성장률보다 높으면 금리를 올리고 반대에는 금리를 내리게 된다. 그러나 대부분의 중앙은행은 테일러준칙에 따라 통화정책을 수행하기 보다는 테일러준칙을 하나의 참고지표로 간주하고 있다. 그 이유는 다음과 같다. 이 세상에 완전한 경제모형은 존재하지 않으므로 물가갭과 생산갭을 정확히 알 수 없다는 것이다. 또한 경제는 시시각각으로 변하기 때문에 계수값이 항상 0.5로 고정되어 있지도 않다. 끝으로 이들 값을 확실히 알고 있다 하더라도 통화정책은 경제에 영향을 미치는데 상당한 시차가 존재하며 금융 안정과 같은 책무에도 기여해야 하기 때문에 테일러가 제시한 물가갭과 생산갭뿐만 아니라 더 많은 정보와 요소가 통화정책 수행시 고려되어야 하기 때문이다.


텔레뱅킹(폰뱅킹)
텔레뱅킹(폰뱅킹)은 고객이 은행창구에 나가지 않고 가정이나 사무실 등에서 전자식 전화기를 통하여 자동응답 서비스를 이용하거나 은행직원과 통화함으로써 자금이체, 조회, 분실신고 및 FAX 통지 등을 할 수 있는 서비스이다. 금융기관의 입장에서는 과도한 인력관리에 따른 비용을 절감할 수 있는 효과가 있으며 고객의 입장에서는 거래시간의 제한이 없다는 장점이 있다. 최근에는 무선휴대폰으로 은행업무를 처리하는 모바일뱅킹이나 인터넷으로 하는 인터넷뱅킹 등의 서비스가 널리 이용되고 있다. 텔레뱅 킹을 통해 제공되고 있는 서비스에는 예금조회, 계좌이체, 예 적금의 신규 해지, 공과금 납부, 사고신고 및 각종 상담서비스 등이 있다.

Tapering
After the financial crisis caused by the bankruptcy of Lehman Brothers in September 2008, the U.S. suffered a major economic setback, which is called the Great Recession after the Great Depression. The U.S. central bank, the Fed, operated monetary policy at nearly zero policy rates to restore the U.S. economy from the Great Recession. However, despite these policies, when the economic stimulus effect did not meet expectations, a policy was implemented to lower long-term interest rates by directly purchasing government bonds and MBS and expanding the balance sheet, which is called a quantitative easing policy. In May 2013, then Fed Chairman Ben Bernanke expressed his opinion in congressional testimony that the central bank could reduce the size of asset purchases in the future in consideration of economic conditions, and since then, the policy of gradually reducing the size of asset purchases is called quantitative easing reduction or tapering. At that time, the financial market became quite unstable, with interest rates rising sharply and stock prices falling not only in the U.S. but also in emerging economies where capital outflows are feared, which is called taper tantrum. Tapering is distinguished from the balance sheet normalization program (selling assets, reducing reinvestment of bonds due to maturity, etc.) in which the balance sheet itself is reduced in terms of gradually shrinking asset purchases but the U.S. Fed's balance sheet continues to expand.


Taylor's rule
The Taylor's rule refers to an interest rate rule proposed by U.S. economist John Taylor in 1993 that allows the central bank to adjust interest rates not only for price fluctuations but also for output fluctuations to achieve macroeconomic stability. In other words, it means a desirable and appropriate level of policy interest rate in light of a given neutral interest rate level, growth gap, and price gap. According to this rule, the central bank's short-term target interest rate is determined with a weight of 0.5 each in consideration of the price gap (actual inflation rate - target inflation rate) and the production gap (actual growth rate - potential growth rate). So, the central bank raises interest rates if the current inflation rate is higher than the target inflation rate, lowers interest rates in the opposite case, raises interest rates if the actual growth rate is higher than the potential growth rate, and lowers interest rates in the opposite case. However, most central banks regard the Taylor Rule as a reference indicator rather than implementing monetary policy according to the Taylor Rule. The reason is as follows . Since there is no complete economic model in this world, the price gap and the production gap cannot be known exactly. In addition, since the economy changes from moment to moment, the coefficient value is not always fixed at 0.5. Finally, even if you know these values clearly, monetary policy has a significant time lag in affecting the economy and should contribute to responsibilities such as financial stability, so more information and factors, as well as the price and production gaps presented by Taylor, should be considered in monetary policy implementation.

Telebanking (phone banking)
Telebanking (phone banking) is a service that allows customers to transfer funds, inquire, report losses, and fax notifications by using an automatic response service through an electronic phone at home or office or by talking to bank employees without going out to the bank window. From the perspective of financial institutions, it has the advantage of reducing the cost of excessive manpower management, and from the perspective of customers, there is no limit on transaction time. Recently, services such as mobile banking that handles banking with wireless mobile phones and Internet banking have been widely used. Services provided through telebanking include deposit inquiry, account transfer, new cancellation of deposit deposits, payment of utility bills, accident reporting, and various counseling services.