금융공황,금융사이클,금융시스템 상호연계성

 

금융공황

금융공황(banking panic)은 일부 금융기관이 실물경제 침체 등으로 인한 대출 부실화 로 심각한 경영난에 빠졌을 때 예금인출사태(bank run)가 해당 금융기관만이 아닌 다른 금융기관에까지 급속하게 확산되어 금융시장 전체가 신용경색 사태에 직면하는 현상을 말한다. 이 때 금융기관의 자산가치가 급격히 하락하면서 경기침체도 가속화된 다. 금융공황은 증시 폭락, 금융자산 버블 붕괴, 통화위기, 국가부도 등을 동반하기도 한다. 예를 들어, 1907년 미국에서 발생한 금융공황을 보면, 뉴욕증권거래소 주가가 전년도 최고치에 비해 절반 수준까지 폭락하면서 다수의 은행에서 예금인출사태가 일어 났다. 뉴욕에서 시작된 위기가 곧 미국 전역에 확산되면서 많은 은행과 기업이 파산하고 실업자 수는 400만명에 달하였다. 예금인출사태가 발생한 것은 뉴욕의 금융기관에 유동 성이 부족했던 데다 예금자의 불신이 커졌던 데 기인한다. 당시 중앙은행이 존재하지 않았던 미국은 금융공황을 극복하기 위하여 1913년 12월 윌슨 대통령이 중앙은행 설립 관련 법안에 서명하고 연방준비제도(Federal Reserve System)를 설립하였다.

 

금융사이클

경제주체의 위험추구 성향, 신용담보로 제공되는 실물자산의 가치변동 등이 상호작용 하면서 나타나는 금융변수들의 종합적인 순환변동을 의미한다. 금융사이클을 측정하기 위해 사용한 금융지표로는 BIS(국제결제은행)에서 제시하고 있는 실질 민간신용총량, 민간신용/명목GDP 비율, 비핵심부채(예금은행 총부채 - 원화예수금) 비중 등을 활용하 고 있다. 한국은행에서 우리나라 금융사이클을 1986년부터 2014년까지 분기단위로 측정 해 본 결과 5차례의 금융사이클을 경험하였으며 금융사이클의 평균주기는 5.8년(23분기) 으로 실물사이클(4.1년)에 비해 더 긴 것으로 분석되었다. 금융사이클과 실물사이클간 동조화현상은 2000년 들어 크게 강화되었으나, 2008년 글로벌 금융위기 이후에는 동조화 현상이 약화된 것으로 나타났다.

 

 

금융시스템 상호연계성

금융불안을 초래할 수 있는 시스템 리스크는 시계열 차원뿐만 아니라 특정 시점에서 종합적으로 파악할 필요가 있는데, 특정 시점에서 시스템 리스크를 초래할 수 있는 핵심 요인인 상호연계성은 해당 금융업권(기관)이 영업활동 과정에서 여타 금융업권(기 관)과 밀접하게 연결된 정도를 의미한다. 금융시스템 상호연계 구조는 금융기관 간 자금의 조달 및 운용을 통한 실제 상호거래 또는 금융기관의 주가, 금리 등 금융시장 가격변수의 상관관계 등을 이용하여 분석한다.

 

a financial panic

The financial panic refers to a phenomenon in which when some financial institutions are in serious financial difficulties due to loan insolvency due to the sluggish real economy, the bank run rapidly spreads not only to the financial institution but also to other financial institutions, and the entire financial market faces the entire financial market. At this time, the asset value of financial institutions drops sharply, accelerating the economic recession. Financial panic can also be accompanied by a plunge in the stock market, a collapse of the financial asset bubble, a currency crisis, and a national bankruptcy. For example, if you look at the financial panic that occurred in the United States in 1907, the stock price of the New York Stock Exchange plunged to half of the previous year's high, causing a number of banks to withdraw deposits. As the crisis that began in New York soon spread throughout the United States, many banks and companies went bankrupt and the number of unemployed reached 4 million. The withdrawal of deposits was due to a lack of liquidity in financial institutions in New York and a growing distrust of depositors. In the United States, where the central bank did not exist at the time, President Wilson signed a bill on the establishment of the central bank in December 1913 and established the Federal Reserve System to overcome the financial crisis.

 

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Financial cycle

It refers to a comprehensive cyclical change in financial variables that occurs when the risk-seeking tendency of economic actors and changes in the value of real assets provided as credit collateral interact. Financial indicators used to measure the financial cycle include the total amount of real private credit, the ratio of private credit/nominal GDP, and the proportion of non-core debt (total debt of deposit banks to KRW deposits) presented by the Bank for International Settlements (BIS). According to the Bank of Korea's quarterly measurement of Korea's financial cycle from 1986 to 2014, five financial cycles were experienced, and the average cycle of the financial cycle was 5.8 years (23 quarters), which was longer than the real cycle (4.1 years). The synchronization phenomenon between the financial cycle and the real cycle was greatly strengthened in 2000, but after the 2008 global financial crisis, the synchronization phenomenon weakened.

 

 

Financial System Interconnectivity

System risks that can cause financial instability need to be comprehensively identified not only at the time series level but also at a specific point in time, and interconnection, a key factor that can cause system risks, refers to the degree to which the financial sector (institution) is closely connected to other financial sectors (institution) in the course of business activities. The interconnection structure of the financial system is analyzed using actual mutual transactions through financing and operation between financial institutions or the correlation of financial market price variables such as stock prices and interest rates of financial institutions.

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